「比同行也要注意租赁处理。」陈凯说，「同样使用仓库，一家自有、一家租用，折旧、利息与租金结构不同；只把EBITDA排名贴出来，不问资产投入，未必看得出谁更有效率。」
林予琛点头。「所以回头还是要看投入多少资本、回报怎麽来，以及维持这份获利须再花多少钱。利润率可以很高，资产转得太慢，报酬仍可能很差。」
「财务长那份稳健成长，怎麽算的？」
「把跌价、信用损失与研究支出都说成特殊事项，再加回。」
林予琛冷笑。「每年都有一次性的特殊事项，那到底哪一年才算正常？」
他并不反对辅助指标，却要求每项调整有定义、有对照、有跨期一致性。信用损失与库存失败本来就可能是这门生意的成本，不能只因难看，就请它们离开舞台。
「而且EBITDA不是现金。」陈凯指着先前的桥接，「它没有告诉你应收增加多少、货压了多久、设备要不要更新，也没替你付税、还本金。租赁入帐方式还会影响不同公司的可比性。」
林予琛重新打开现金流量表，这次却皱眉。「研究费用转回来，为什麽营业流出也要改？」
「因为那二十四确实在本年付了，初稿错放投资活动。既然支出未形成可认列资产，这里应改列营业活动。营业由负二十四变负四十八，投资由负五十变负二十六，筹资仍正二十。」
「合计还是负五十四，期初一百，期末四十六。」
「对。现金没因改科目再少一次，但营运耗钱的样子更清楚了。其余寄销、备抵与跌价的更正，要连资产负债调整一起桥接，不能把损益减少额全部当成新增流出。」
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